银河证券：通信+新基建板块有望率先预期上修 高景气度结合低估值是选股重点方向

中国银河证券发布研究报告称，数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。

高景气度结合低估值是选股重点方向：

数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394.SZ），中际旭创（300308.SZ），新易盛（300502.SZ），锐捷网络（301165.SZ），光环新网（300383.SZ），无线覆盖三维通信（002115.SZ），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；

【资料图】

应用板块：卫星导航应用华测导航（300627.SZ）、东土科技（300353.SZ）等；

看好算力网络新空间的通信运营商，中国移动（00941；600941.SH）、中国联通（00762；600050.SH）、中国电信（00728；601728.SH）。

中国银河证券主要观点如下：

5月通信板块指数上涨，光模块、车/物联网等子板块表现较好。

本月上证指数跌幅为3.57%；深证成指跌幅为4.80%；创业板指数跌幅为5.65%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.36%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为58.78%、5.34%和35.88%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、车/物联网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为15.03%、7.83%。

通信业经济运营整体保持平稳向上，技术迭代升级夯实算网底座。

总体电信业经济运营来看，根据工信部最新数据，23年1-4月电信电信业务总量（按上年不变价）累计达5798亿元，同比增长17.6%；业务收入累计完成5699亿元，同比增长7.2%，总体维持较快增长。新基建建设方面，截至2023年4月末，我国5G基站总数达273.3万个，占移动基站总数的24.5%；全国互联网宽带接入端口数量达10.95亿个，其中具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1880万个，新基建建设规模不断提升，技术迭代升级夯实算网底座。

电信业务使用情况来看，4月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.72GB/户·月，同比增长10.1%，移动互联网流量增速小幅提升，保持较高水平。固定互联网固定宽带接入用户规模稳步增加，千兆用户占比近两成。总体来说，通信行业在“新基建”、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础能力持续增强，数字经济需求不断增长，有望为我国经济发展持续注入新动能。

风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国内外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。